从估值90亿美元到濒临崩塌，这只独角兽用了6个月

文| 石慧

硅谷的明星独角兽；估值90亿美元；仅次于特斯拉的、改变世界的创业公司；拉里·埃里森撑腰；10大医疗科技创新之一……这是美国血液检测初创公司Theranos显赫的“身世”.

33岁的美女；19岁从斯坦福退学,用学费创业；在全球有84项专利；身价45亿美元；福布斯财富榜上最年轻女富豪；奥巴马的座上宾……这是Theranos创始人伊丽莎白・霍尔姆斯（Elizabethk Holmes）身上耀眼的标签.然而,仅仅6个月时间,这些显要的身世和标签俱往矣.因为霍尔姆斯和Theranos正面临着高楼将塌的危险.

2015年10月,《华尔街日报》开始质疑Theranos的血液检测技术神话.自此,事件不断发酵.上月中旬,联邦监管局及证券交易委员会被曝已介入调查.而Theranos在加州的实验室可能被吊销医疗行业从业资格,创始人霍尔姆斯或被吊销公司行政权2年.昨日,Theranos公司总裁兼COO桑尼•巴尔瓦尼(Sunny Balwani)宣布离职并退休.

“女版乔布斯”

霍尔姆斯素有“女版乔布斯”之称.2004年,19岁的她从斯坦福大学退学,创办Theranos.11年后她以45亿身价成为福布斯财富榜上最年轻的女富豪.

2004年12月,霍尔姆斯成功融资600万美元.她的血检核心技术更像一个“奇迹”:传统血液检测需采集一管血,而Theranos每次只需在患者指尖采几滴血,就可做240多种检验,检测结果4小时之内出具,验血价格还不传统监测的一半.她自称,这实现了微型化、无痛、无创.

这被认为不仅是简单的技术革新,背后更暗藏着巨大商业价值.据估算,如果全面采用该技术,10年内可为美国医疗保险节省980亿美元,为医疗补贴节约千余亿美元.

美好故事也支撑起了高估值.2014年,Theranos估值高达90亿美金.翌年,它还被《北大西洋月刊》评为仅次于特斯拉的“改变世界的创业公司”.

此外,凭借“年轻女CEO”的标签、对公众需求的精准把握,霍尔姆斯在硅谷脱颖而出,其中家族关系和善于讲故事是她的两大法宝.霍尔姆斯的父亲曾为政府机关工作,先后供职于国际开发署和国务院等部门,其母亲则在国会工作十几年.

期间,霍尔姆斯不断给公众吃“定心丸”,宣称有600万人进行了测试,有140项检查低于10美元,有超过3万人的评测,获得了4.8星（满分5星）的好评,她还自称获得美国食品药物管理局（FDA）的认证.要知道,FDA是全世界最为严格的医药标准.

霍尔姆斯还拉来名人和名企背书.一方面,霍尔姆斯声称将与辉瑞和葛兰素史克这样的大型药企合作,而这些制药企业则利用他们的检测技术对新药开展临床试验.不过至于合作的详细内容,霍尔姆斯三缄其口.同时,Theranos与拥有7000家门店的药店连锁销售机构Walgreens建立合作,并在样板店配置真皮沙发,轻松音乐和小巧的取血装置,宣传效果十足.

此外,霍尔姆斯还拉来斯坦福大学的教授和导师,组建了包括两位前美国国务卿在内的董事会.不过,董事会里几乎没有医疗行业的专业人士.

然而,这并没有阻挡投资人的热情.毕竟,估值高达760亿美元的血检行业实在太诱人,如果Theranos的技术可行,它将侵吞这个庞大市场.故事至此,一切都还是美女CEO成功创业,造福人类的故事.

大楼倒塌

然而,危机却悄然发生了.2015年10月,《华尔街日报》接连曝出Theranos公司丑闻.Theranos很少将血液检测细节公诸于众.霍尔姆斯有自己的解释:技术的保密.

《华尔街日报》却质疑Theranos处于监管的灰色地带.因为诊断实验室都用西门子等厂商的设备完成血液检测.而在进入市场销售之前,这些设备必须通过FDA的审批.但是,Theranos却自造检测设备,只要他们不销售这些设备,就绕开了FDA的审批.其数千人的团队被指在毫无研究进展的情况下运行了10年,“通过大量掺杂传统设备检测结果来维持高准确度”.

报道还称,Theranos夸大其词,其所使用的大部分血液检测都是用非Theranos的设备运行,240项检测中仅有1项应用了自己的技术.

2016年1月,美国联邦医保与联邦医助服务中心(CMS)表示,Theranos实验室在操作过程和测试结果里都存在大量缺陷,“直接危害患者安全”.3个月后,联邦监管局及证券交易委员会也介入调查.随之,Theranos此前所谓的合作伙伴也纷纷撇清关系.

事实上,Theranos首席科学家吉本斯（Ian Gibbons）生前确实曾在23名志愿者身上试验了这种新技术.然而,Fox Business报道称,没有一例是靠谱的.据报道,这名科学家在自杀之前,口中不断重复“没有一个是有效的”.吉本斯的遗孀虽知道这一消息,却被威胁不得与媒体联系.

Theranos也并没有因为媒体的揭露而认错.他们一方面阻拦采访,宣称报道都是“误导和诽谤”,“信息源都来自有过节的前员工以及竞争对手.”另一方面,在自家网站发表长篇大论,驳斥媒体报道.不过,Theranos并没有针对质疑公布详细的数据,只是坚称公司内部研发流程应完全保密.

警惕独角兽

Theranos多年来稳居“独角兽”公司前十名,与Uber、Airbnb、Dropbox等公司同在独角兽俱乐部.但眼下的情况更适合用“独角兽泡沫”来形容.

去年10月,外媒分析称全球60家独角兽公司估值4860亿美元,但全部利润加在一起却是零.无疑,Theranos事件使本来已渐冷的资本市场雪上加霜.

此外,创业公司的技术、财务等信息公开规范也值得反思.积极的投资人会与公司保持相对频繁的交流,参与公司决策,尝试对其产生影响.Theranos一直在粉饰数据,将没有实质性合作的大公司充作商业伙伴,以制造通过FDA认证的错觉.而在虚夸的宣传之下,Theranos的研究十多年来毫无推进.

当然,也有医学界人士为Theranos辩护,他们认为其方向是正确的,只是需要更多时间修正,提升技术准确性.不过Theranos却是一边利用传统设备进行血检,不研发新的诊断仪器；一边向外界炒作已经研发出新技术并通过测评.

“我可能注定不会平庸.” 霍尔姆斯此前在接受媒体采访时如是说.她在7岁时设计过时光机器,9岁时读完了《白鲸》,之后又读了海量书籍,“在我的成长中没有人告诉我什么事不能做,这可能是最美好的事情了.”

只是,这份不平庸的背后暗藏了太多莫测.

时间线

2004年,霍尔姆斯创办Theranos.

2013年9月,Theranos与药店连锁销售机构Walgreens合作,在其店内向公众开放检测,Walgreens拥有7000家门店.

2014年,Theranos估值达90亿美元.

2015年7月,Theranos称已获得FDA批文.

2015年10月,《华尔街日报》接连发文,爆出该公司大部分血液检测都未用Edsion设备,在240项检测中仅有1项使用自己的技术.

2015年10月,FDA发布报告,指出Theranos在多次检查中出现的问题,并要求该公司停止使用Edsion设备.

2016年1月,CMS表示,Theranos的操作过程和测试结果都存在大量缺陷.

2016年3月,CMS向Theranos公司发出40多页信函,提出六项惩罚提议,包括吊销加州实验室执照.若该公司收到信函后10天内不能作出有效回复,或回复不能让监管部门满意,惩罚提议将执行.

2016年4月,《华尔街日报》称联邦监管局及证券交易委员会已介入调查.

精彩评论

@Foxbusiness:霍尔姆斯就像个演员,在大众面前无所顾忌地表演,甚少有人知道背后的真相.

@腾讯财经:乔布斯曾留给世人一句众所周知的“保持饥饿,保持愚蠢”,除此之外,还有一句“记住你即将死去”,这句话似乎能代表不少10亿美元创企的处境.这是一个独角兽横行的年代,也是独角兽批量死亡的年代.

@金融时报:争相涌入私募市场、以便找机会入股优步、Airbnb和Snapchat之类企业的投资人,在近几周已变得更加厌恶风险,尤其是在血液检测初创企业Theranos的说法的可信性引发质疑之后.

@大裕集团志峰:难以置信,这曾经是激励我们研究生物健康科技的超级鸡汤案例啊!

@撸小凤的弟弟撸小样:美版e租宝啊……

@戈壁王先生:学霸们如果要毁灭世界,那效率也是很高的..

@Vita_Bella:一帮政客捧起來的公司.

@秦汉日月明:昨天的科技女富婆,正能量!今天的大忽悠,大骗子!

[本文作者 石慧,i黑马原创.如需转载请联系微信公众号（ID:iheima）授权,未经授权,转载必究.]

• 估值90亿美元的Theranos,如何在半年内走下神坛？
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